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2010年上半年与下半年海内“化工三兄弟”的走势可谓冰火两重天，，
，，，上半年地区宏观调控及次贷；；；；；⒌南低承苑缦盏耐侠郏
，，，PTA、PVC、LLDPE期、现货价钱大幅下挫；；；；；下半年陪同着美元回落和通胀预期炒作愈演愈烈，，
，，，化工品种逐步走高。
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。。。。进入11月，，
，，，PTA更是睁开一波凌厉的一连涨停行情，，
，，，主力TA1105合约较高攻击11750元/吨，，
，，，刷新了上市来的高点，，
，，，进而发动了PVC和LLDPE价钱的大幅走高。
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。。。。
　　在即将到来的2011年里，，
，，，海内“化工三兄弟”价钱又将怎样演绎？
？？？

　　PTA有望立异高

　　相关于其它大宗商品，，
，，，2010年的原油显得有些滞胀，，
，，，但四序度以后，，
，，，在天气因素及半岛时势主要的影响下，，
，，，油价震荡上行，，
，，，泛起走强迹象。
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。。。。2011年，，
，，，我们以为油价重心将进一步抬高，，
，，，有望重返好品质美元/桶以上，，
，，，目的价位在120-130美元/桶。
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　　原油的走强，，
，，，有望对整体石化工业链价钱形成支持。
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。。。。上游PX在度过09年大生长的时期后，，
，，，近两年产能增速将有所放缓，，
，，，明年新增的PX产能在180万吨左右，，
，，，且受乙烯价钱走低影响，，
，，，石脑油裂解开工缺乏，，
，，，将会在一定水平上限制PX的供应。
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。。。。因此，，
，，，我们预计2011年PX将回归正常利润区间之上，，
，，，其对PTA的本钱支持作用也将会有所体现，，
，，，因而也会封杀PTA的下跌空间。
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。。。。

　　另一方面，，
，，，从产能扩张来看，，
，，，2011年PTA新增产能在440万吨左右，，
，，，但主要集中在下半年以后，，
，，，上半年险些没有新增装置投产。
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。。。。而与此同时，，
，，，下游聚酯上半年新增产能在200万吨，，
，，，按80%的开工率盘算，，
，，，月均增添PTA需求11.5万吨。
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。。。。且2010年以来PTA一连维持了较高的生产负荷，，
，，，大大都时间均在90%以上，，
，，，明年开工负荷继续提升空间有限。
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。。。。因此，，
，，，下游产能的扩张对PTA需求形成强烈支持。
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。。。。

　　别的，，
，，，2010年9月份以来棉价加速上涨对PTA行情的生长起到了至关主要的作用，，
，，，后期棉价纵然调解，，
，，，也不可能重回2万元以下的低位区间。
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。。。。在人民币升值的大配景下，，
，，，下游纺织服装企业对化纤的采购在2011年仍会增添。
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。。。。

　　现在PTA主力TA1105合约期价已经回升至万元以上，，
，，，但从历史来看，，
，，，现在PTA价钱并不算高，，
，，，投资者无需“恐高”，，
，，，明年期价仍可高看一线甚至再创历史新高，，
，，，预计年内高点在4、5月份。
。
。。。。但应特殊注重地区对期货市场的调控，，
，，，政策风险亦有可能使PTA走势缺乏预期。
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。。。。

　　PVC和LLDPE平稳上行

　　展望LLDPE和PVC2011年的走势，，
，，，我们预计，，
，，，在新一年度，，
，，，LLDPE和PVC价钱或仍将在全球流动性过剩的支持下坚持震荡上扬的走势，，
，，，但上涨幅度和速率都将在地区强力调控下显得较为有限清静稳。
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。。。。其中，，
，，，相关于PVC本钱支持的削弱，，
，，，LLDPE或将较其坚持相对强势。
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。。。。以下几点因素投资者需要特殊注重：

　　其一，，
，，，节能减排的执行力度。
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。。。。进入2011年，，
，，，地区节能减排的力度能否延续2010年下半年以来的铁腕手段值得关注。
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。。。。若稍有松懈，，
，，，则现在高企的电石价钱向下大幅回落将不可阻止，，
，，，PVC本钱支持的力度或将大幅削弱。
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　　其二，，
，，，地区在房地产调控中的体现。
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。。。。海内楼市调控效果距离政府预期仍然较远，，
，，，2011年海内楼市的新屋开工数据能否继续坚持较快的增添，，
，，，进而直接支持PVC的下游消耗将成为左右PVC走势相对强弱的要害。
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　　其三，，
，，，包管房建设的推进力度。
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。。。。2011年，，
，，，政府允许的包管性住房建设妄想是好品质0万套，，
，，，若是此项妄想获得落实，，
，，，则对PVC期价的支持将很是有力。
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　　对LLDPE而言，，
，，，2010年以来，，
，，，随着新增产能的一直开工，，
，，，供过于求的时势逐渐成为市场主流。
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。。。。但这一情形随着地区包管柴油生产的步伐而爆发了改变（镌汰石脑油生产，，
，，，增添柴油生产）。
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。。。。投资者可亲近关注地区政策的执行情形，，
，，，该政策不转向，，
，，，LLDPE总体仍将坚持强势。
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　　别的，，
，，，2011年油价将易涨难跌，，
，，，这对LLDPE的本钱形成较强支持。
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。。。。并且，，
，，，2010下半年以来海内农产品市场价钱泛起了飞涨的行情，，
，，，这可能使得农膜等农产品生产资料的需求量大大增添，，
，，，进而支持LLDPE期价震荡走高。
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